进入年头岁尾，在房价一片“涨声”之中，预言房价将下跌的声音明显多了起来。前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠先生甚至明言：中国房价2007年将进入调整期，2008年或2009年将进入谷底。不管专家们的话是否应验，但大量唱衰的声音汇合在一起，势必形成房价下跌的心理预期，这对于资金链早已绷紧的开发商来说，并不是一件好玩的事。

　　经过一年来严厉的宏观调控，资金链不紧张的开发商实在不多。一个“钱”字，不知道今年又将难倒多少“英雄汉”。新年伊始，起码有三件事，让我们的开发商们一再感到资金的压力。

　　第一件事，无疑是存款准备金率的再次上调。1月5日，央行在其网站上公布了再次上调存款准备金率的消息，从2007年1月15日起，存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.5个百分点。这是央行去年4月份以来第四次上调存款准备金率。央行如此迅速地连续出手，其对金融市场的反应速度固然令人刮目相看，对资本市场的压力也显而易见。央行在其公告中明确指出，此次上调存款准备金率，既有“国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性增加，贷款扩张压力较大”等原因，又是巩固宏观调控成效的需要。

　　流动性泛滥往往导致投资过热、通货膨胀、泡沫经济，并引发经济波动。鉴于股市和房地产市场的高涨，控制流动性、防范金融风险的要求非常强烈。相对于吴敬琏先生认为的30万亿热钱来说，央行此次小幅上调存款准备金率并不能对遏制流动性过剩产生决定性的作用，但是其对资金市场控制的决心却很明显。可以预见，不仅上调存款准备金率和公开票据市场的手段年内将大量出现，加息恐怕也在所难免。如果一套组合拳下来，即使不至于使资金市场大规模萎缩，至少不会如开发商想象的那么充裕。同时，一季度乃是商业银行的放贷高峰，央行选择年初的敏感时期公布这一“紧缩”政策，也暗含着对各商业银行控制贷款规模的要求和对房地产等行业投资过热的警告。

　　第二件事是股市的持续高涨。股市在2006年莫名其妙地“咸鱼翻身”，2007年年初仍然是涨势不减。年后第一个交易日，沪指大涨160点，半天成交突破400亿，再次刷新了中国证券市场的新纪录。虽然股市行情变化无常，但更多的分析人士认为，在经历了近十年的低迷之后，股市行情正在稳步进入上升通道，中国股市也将借此进入稳定发展时期。股市上升对股民和中国经济的健康发展都是一件好事，但对于房地产行业来说，却带来了新的挑战。

　　首先是股市火爆吸走了大批资金。目前的股市就像刚刚学乖的孩子，大家看着高兴，谁都想支持一把，要打要骂也是以后的事。但房地产市场不同，房价高得姥姥不疼，舅舅不爱，各种限制措施随着宏观调控泥沙俱下。两厢比较之下，一段时间以来支撑房地产市场的资金将会撤离房地产而转向股市寻找机会。房地产市场需求减少，供应增加。虽然这种变化也许并不足以动摇房地产市场的供求紧张局面，无法撼动房价的根基，但它对房地产市场所产生的心理压力和资金压力却可以呈几何级放大。一旦房价下跌的预期形成，房地产市场将出现新的观望和市场停滞，开发商的压力将随之加大。

　　其次是另一种情况，股市下跌。如果支撑此轮股市行情的国外热钱撤逃，则有可能引发泡沫崩溃的危险。但鉴于人民币并不能自由流通，房地产和股市泡沫并未大量出现，这一情况不大可能出现。但股市下跌有可能引发大量资金回流房地产的情况，这将继续推高房价，使宏观调控效果毁于一旦。这种情况往往会带来更为严厉的宏观调控措施，对房地产市场将会带来长期损害。这无疑也是开发商不愿意看到的情况。

　　第三件事是《反洗钱法》于2007年1月1日起施行。鉴于房地产和股市都是洗钱的重灾区，因此，《反洗钱法》的实施对房地产市场的影响是显而易见的。首先是净化市场，由于要对大额可疑资金交易进行监控，通过房地产买卖洗钱的行为将会大为减少；其次，将会减少房地产的资金规模，据报道，每年发生在中国境内的洗钱规模预计在3000亿~4000亿元之间，其中很大一部分“黑钱”进入了房地产市场。房价的居高不下，与洗钱的规模有很大关系。而新法实施后，将使一部分“黑钱”知难而退，减少市场需求。这一情况，将使本来已经出现下跌趋势的豪宅项目更加日子难过，对控制整体房价涨幅也更为有利，但对开发商的资金链来说，显然不是更加轻松。

这三件事，没有一件事是针对房地产本身，但招招都击中了房地产的要害。对于房地产这样一个资金密集型行业来说，资金的减少无疑是一个致命性的打击。这种打击一方面来自自身的开发压力，去年“国十五条”中对开发商项目自有资金“35%”的限制，效果正在显现，开发商融资出现困难，而资金的抽离将使这一状况加剧。另一方面的打击来自市场本身，在经过了一年多的猛涨之后，市场需要整顿调整，北京等重点城市的房价已经大大超过了当地居民购买能力，市场交易量已经呈现下降趋势，观望情绪出现，开发商回笼资金更加困难。这种情况之下，“万众期待”的行业洗牌将有可能在今年真正出现。

　　新年之初，被称为中国最神秘武器的歼-10正式解密，从而使元旦假期成为军迷们的节日。其实，歼-10再先进，也无非是第三代或三代半战机，真正令西方感到恐惧的是——歼-10都装备了，歼-14还会远吗？这种传说中的第四代战机有可能从根本上改变全球的战略格局。同样，目前的这些金融措施对房地产商而言，虽然有压力，但还远没到必须降价、乃至退出的程度，但真正值得担心的是那些还没有出手的后续政策。

　　钱紧！在流动性泛滥的2007年，这一关键词或许将无情地让房地产行业独享。进或是退，这是一个必须认真思考的严肃课题。