有人用此比喻来形容民资撤离实体经济的后果。在民资庞大到以万亿计的浙江，一个怪圈形成多年：这边是大量实体产业对资金“求不得”，升级乏力；那边是洪流般的民资在炒股、炒楼、炒煤的跌跌撞撞中寻找着“安全出口”。

    如何开启民资与实体经济的对接之门，将钱用在刀刃上？据记者了解，今年以来，浙江引导和规范民资的举措接踵而至。5月，《浙江省股权投资企业、股权投资管理企业登记办法》和 《浙江省公司债权转股权登记管理暂行办法》同时出台；6月，温州民资投资服务中心和温州股权营运中心挂牌；7月，针对国务院当月下发的《鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工的通知》，温州立即部署具体的基础设施建设项目，让民间资本准入；8月，具“把脉”功能的温州民间资本研究会成立……

    股权投资“阳光化”，债主摇身变股东

    《浙江省股权投资企业、股权投资管理企业登记办法》今年5月出台后，管理19只基金、管理资产超过60亿元的浙江天堂硅谷创业集团有限公司，以最快速度更名为“浙江天堂硅谷股权投资管理集团”，并由此成为浙江首家股权投资管理公司。股权投资管理企业作为一种全新的企业类型，开始在浙江崭露头角。

    天堂硅谷这家2000年成立的股权投资企业，企盼走入“阳光地带”已等了10年。在《浙江省股权投资企业、股权投资管理企业登记办法》出台之前，股权投资类企业没有名分。浙江省工商局企业处处长吴宝川介绍，过去，省内实际从事股权投资运作的企业，在字号上不能表述为“股权投资”或“股权投资管理”，全省以“创业投资”、“创业风险投资”为注册名，行资本管理、运营之实的企业约200家，注册资本约70亿元，而尚未也无从进行工商登记的、隐藏在“地下”的股权运作则无从统计。办法出台后，对这两类企业的类型、投资者人数、名称、经营范围、注册资本都作了明确规定，这意味着风险投资、创业投资终可弃暗投明，用更准确的名称在浙江登记注册成为公司了。

    浙江天台和盈畜牧有限公司最近也发生了有趣变化——和盈的2位债主摇身一变，成了和盈的股东，这一变化，得益于浙工商局新近出台的 《浙江省公司债权转股权登记管理暂行办法》。和盈副总经理王高望告诉记者，和盈成立以来，养鸡所需大量流动资本的压力一直使公司捉襟见肘，靠向几个农民兄弟借款来维持不温不火的业务规模。近年来，和盈的两位债主不时主动前来表达债权转股权的意愿，但此提议看似合乎情理，实际操作却无依据。《浙江省公司债权转股权登记管理暂行办法》的出台宛若及时雨，办法甫出，和盈2位非股东的债主和9位拥有公司债权的原始股东均要求增资，经全体股东一致通过并在工商局办理变更后，和盈拿到了新的营业执照，公司注册资本由原来的500万元增至1800万元，其中1074万元为债权出资。

    立一个支点，撬动游资转型

    《浙江省公司债权转股权登记管理暂行办法》和《浙江省股权投资企业、股权投资管理企业登记办法》是如何巧妙撬动游资的？

    起草 《浙江省公司债权转股权登记管理暂行办法》的外部咨询专家、天健会计师事务所合伙人郑耀祥告诉记者，债权转股权过去仅限于国企改革和四大国有银行剥离不良资产时使用，在浙江民企中并无先例。2006年我国新修订的《公司法》中列举了货币、实物、知识产权、土地使用权四种可出资资产，对于股权、债权等非货币财产出资只作了 “可评估、可转让”的概括性阐述，但这为浙江创造性地出台债权转股权办法提供了依据。郑耀祥分析，债权转股权可谓双赢——于借款人，过去只图收个利息，而今成了公司主人，参与公司长远规划并享受分红，民资不再追求频繁“收放”的短期效应；于公司，资产负债率降低，净资产增加，更易获得外部合作和资源。

    《浙江省股权投资企业、股权投资管理企业登记办法》在民资中引起的震荡则更大。天堂硅谷公司基金产品管理部王姓负责人说：“在浙江，私募基金是仅次于银行贷款和公开上市发行的重要融资手段，但此前由于名不正言不顺，无论是受托人还是委托人，都不得不提心吊胆——受托人募集资金全凭个人声誉，一旦亏损就可能赔尽家底；委托人亦有顾虑，一旦发生纠纷或受托人遁逃，连打官司都不知该往哪里寄法律函”。浙工商局企业处吴宝川处长认为，从表面上看，该办法的出台，只是多了两种全新的企业模式，但对企业而言，既有了名分，所承担的也只是有限责任，不用再冒倾家荡产风险了。更深层次的意义，在于办法将带来对股权投资原有体制的改造效应、民间资本转化为产业资本的马太效应，以及带动各实体产业的细化和升级效应，“办法是一个支点，撬动的，是大量游资的转型。”

    稳住民资，课题依然待解

    浙江如此密集出台办法，希望通过多个规范出口分流民资的意图十分明显。从效果来看，不少民资似乎也乐意被“收编”。以刚刚成立的温州民资投资服务中心为例，这个旨在嫁接民资和实体项目的机构，目前已筛选出生物医药、电子科技、能源矿产、基础设施等16个行业的700个项目进入对接平台，正在安排“相亲”。

    不过，疑虑仍在。温州经济建设规划院院长王钢介绍，浙江民资素有对“一夜暴富”刻骨铭心的投资惯性，又有跟风陋习，因此稳住民资远非易事。与此同时，王钢对民资的“专业性”亦有顾虑：“民资之所以热衷进入楼市、股市而非实业，部分原因在于投资这些领域较直接，只要懂得买和卖、对上涨和下降行情有初步把握即可。但投资实业对专业有一定要求，投资门槛也较高。”据透露，浙江工商局已有了“几步走”的打算——第一步，是为民资对接产业资本提供制度建设，这也有利于政府部门对民资动向进行数据统计，从而为判断、分析和引导民资打下基础；下一步，是给政策，对民资进入新能源、新材料、节能环保、低碳等实体产业，将在房产税、土地使用税、所得税、财政补助、人才引进、推荐上市等方面给予优惠扶持。此外，政府还将积极引进著名品牌专业机构，为民资提供专业支持。

    但相关人士认为，引导民资健康发展的关键，还在于政府的真心实意和真材实料。国务院今年5月颁布 《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，被许多人视为民资寻找出路的一个重大契机，但民资对此意见的观望气氛浓重。一方面，民资寄希望于各地配套细则尽快出台，另一方面，意见中允许民资进入的市政公用事业及石油、电信、航空、核电、铁路等领域能否真正按市场规则而非“潜规则”运行，也被民资寄予期望。记者从温州民资投资服务中心了解到，温州市旅游局近日已拿出真材实料，该局将8个招商项目和15个在建项目的资料输入温州民间资本投资服务中心项目库，其中包括总投资50亿元的大罗山东海王城和投资20亿元的苍南某影视度假区，此前，除温州乐园等少数景区有民资参与外，温州旅游产业大多为国有资本的天下。