中信银行主承销的浙江省海宁市中小企业2012年度第一期集合票据于2月3日成功发行。本次海宁市中小企业集合票据发行规模7亿元，发行利率7.00%，由9家发行人组成，是目前中国银行间市场参与企业最多且融资规模近年来最大的中小企业集合票据。

    由于中小企业信用等级较低，市场接受程度普遍不高，因此设计出合理的交易结构和增信模式是决定中小企业集合票据能否顺利发行的关键。中信杭州分行在总行投行中心的指导下，经过反复论证沟通，最终成功地引入东方资产管理公司作为债券的信用增进主体，将本次中小企业集合票据的债项级别提增至AAA级，同时由于本次信用增进服务费锁定在较低的区间，联合发行人的综合融资成本明显降低，彰显出中信银行的产品创新和市场驾驭能力。中信杭州分行在债券承销业务上一直走在同业前列，去年短期融资券、中期票据承销总量达96亿元，注册金额突破百亿元，均列浙江省金融机构第一，市场份额近30%。本次发行中小企业集合票据是该行的新突破，刷新了全国中小企业集合票据市场的记录。

    本次集合票据于2011年底获得交易商协会注册通过，联合发行人最初要求注册通过后立即组织发行，但中信杭州分行准确判断发行利率走势，坚持市场化定价原则，向发行人建议了今年2月初为发行时间，最终的发行利率较2011年底时的市场利率降低超过100Bps，有效地节约了中小企业的融资成本，获得了联合发行人的高度认可。

    本次中信银行主承销的中小企业集合票据成功发行，不仅进一步缓解了中小企业融资难、融资贵，还在于集合票据这一独特的融资方式，能有效帮助中小企业融资实现由贷款向债券、由本地向全国、由单一个体向集合捆绑、由资产抵押向信用增进的突破，在融资规模、期限、成本和激励等方面有别于传统银行信贷，对改善中小企业融资模式意义深远。