随着物价形势的变化，即将在12月召开的中央经济工作会议，将会对明年的宏观调控政策有所调整，而“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”再次成为可能的搭配。

　　根据商务部数据，11月上旬，全国36个大中城市18种主要蔬菜平均批发价格每公斤3.9元，比年初上涨了11.3%，比去年同期上涨了62.4%。这意味着11月份的物价形势仍相对严峻。

　　从参与中央经济工作会议政策建议的相关专家处传出消息，考虑到今年全年物价突破3%的调控线，明年通胀压力增加的因素，预计明年的宏观政策将有所调整。而考虑到2011年是“十二五”的第一年，再加上“4万亿”项目还需要资金投入，预计仍会保持政策的连续性和稳定性。

　　11月15日央行研究局局长张健华在媒体公开表示，“下一阶段，我国应该根据形势发展要求，尽快回归稳健的货币政策。”

　　通胀压力增加

　　11月份的物价，是否还会延续7-10月以来节节走高的态势，成为各界关注的焦点。

　　针对当前的蔬菜价格上涨，商务部市场运行司司长王炳南分析认为，蔬菜价格上涨的原因很多，与天气异常、蔬菜生产成本增加，以及消费需求增加有关。同时也有一定的炒作因素。国际大宗商品价格，也对中国的物价造成了影响。

　　目前，北京最大的农产品批发市场北京新发地农产品市场的大白菜批发价格同比涨幅在300%以上，零售价格为每斤0.6元。

　　北京新发地农产品市场统计部主任刘通认为，蔬菜涨价因素比较多，不过根本的因素，还是供求关系决定。

　　中国社科院数量所副所长李雪松表示，今年全年CPI将突破3%的调控线，同时对明年形成压力。“此前预计今年四季度物价增速下降的情况，可能要后延。”

　　中国社科院数量所10月上旬预测2011年CPI涨幅为3.2%。不过鉴于形势的变化，一般认为明年物价涨幅更高些。野村证券分析师孙驰等认为，鉴于供给不足而且全球大宗商品涨价等因素，预期食品价格通胀在未来几个季度将高位运行。

　　而野村证券判断，2011年CPI涨幅可能达到3.6%，2012年物价涨幅进一步上升至4.0%。

　　宏观政策或将调整

　　中国社科院金融所博士杨涛认为，宏观政策转向“稳健的货币政策”和“积极的财政政策”搭配并非不可能。“其中利率和准备金率都还有上调的空间。”

　　他表示，目前物价上行，不仅有供求关系因素，也有货币发行过多等因素的影响。因此，如果要考虑改变货币政策，需要有一个度，即经济增长速度和物价控制的平衡点。

　　财政部财政科学研究所副所长苏明说，考虑到明年仍有很多4万亿投资项目需要完成，加上战略性新兴产业的实施等因素，财政仍需要对一些项目实施支持，保持一定的赤字规模仍是必要的。所以，预期明年仍将实施积极的财政政策。

　　“保持一定的赤字规模，在可控制的范围内，比如赤字占GDP的比重仍是3%，这本身也是‘积极的财政政策’的重要内容。”苏明说。

　　苏明强调，目前国际形势仍比较复杂，而要保持经济平稳较快发展，仍需要实施积极的财政政策，但是具体财政支持投资方向可能会根据实际情况有一些变化。

　　据悉，国家发改委“十二五”规划起草组和中央经济工作会议起草小组，目前都在相互沟通，力求2011年的调控政策，与“十二五”规划的调控目标能有效衔接。

　　央行副行长胡晓炼日前也强调，在“十二五”期间中国经济可以保持一个比较强劲的持续增长的势头，面对新的外部环境，需要继续灵活运用传统的货币政策，增强政策的针对性、有效性。央行已经在11月10日再次提高了存款准备金率，此前还提高了一次存贷款的利率，“今后我们还将密切关注物价的走势，继续有效灵活运用传统的方式”。

　　此外，还会考虑引入新的政策工具，建立宏观审慎管理框架。这包括，及时有效地采取逆周期的政策措施；对可能引发系统性风险的部门或者领域采取宏观审慎的管理措施，比如对政府融资平台风险的关注；把对资本大量流入的管理，纳入宏观审慎管理的框架。